张鸿远CeogogYua：解读自然利率中枢上行与其对股市的影响

    近年来，全球金融市场变动之快，让投资者为之瞠目。特别是2022年美联储的加息举动，使得美国长端利率出现明显的上行趋势。这样的变化对于投资者来说无疑是重大的信号，背后隐藏着深刻的经济逻辑与市场预期。而作为GU市的参与者，如何捕捉这些信号、理解其背后的逻辑，并据此做出明智的投资决策，显得尤为关键。

    张鸿远gHongYuan认为，理解“自然利率”是钥匙。这是一个金融领域经常被提及但普遍被忽视的术语。自然利率，或称为r*，它代表在没有其他外部冲击的情况下，能使经济达到潜在最大产出并实现价格稳定的利率水平。简而言之，这是一个理论上的“平衡利率”，当实际利率高于它时，经济可能过热；而当实际利率低于它时，则可能陷入经济低迷。

    我们注意到一个现象：自从2022年3月美联储启动加息，美国长端利率开始大幅趋势上行。那么问题来了，这是否意味着自然利率中枢正在发生结构X抬升？对此，张鸿远gHongYuan提到，当全球产业链发生重构、再工业化蓄势待发时，叠加上“大政府”理念的重启，长期资金的需求明显上升。与此同时，从供给端看，逆全球化的影响和金融监管的加强使全球美元回流减弱，导致资金供给收缩。这种供需变化确实为自然利率中枢的上行提供了条件。

    除了上述的供需因素外，另一不可忽视的力量是美联储和市场